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缆企IPO顺利过会的背后,是风险的聚集

发布人:电缆宝dianlanbao.com 发布日期:2020-11-21来源:电缆宝阅读数:119分享到:
从2008年到2014年,全球电线电缆整体需求实现年均3.2%的增幅。在改革开放短短的几十年,中国线缆制造业所形成的庞大生产能力让世界刮目相看。目前,中国已成为全球电线电缆最大消耗国之一。

行业经过原始混沌和高速扩张,如今已步入相对稳定的态势。母公司上市、销售额过千亿已是稀松平常,拆分子公司上市、销售额冲击万亿,已成为了这个时代的主题。

特别在今年,缆企IPO多以小型缆企,或“黑马”型缆企为主,加速狂奔的姿态既让人感慨流年不易,也不免生出一些过犹不及的担心。

高速冲线的时代,可能已经一去不返了。半道失败者,越来越多。上市难度明显提高,今年更是冰封一般。

IPO顺利过会的背后,是风险的聚集

创业板上市委员会2020年第49次审议会议于昨日召开,截至目前,今年科创板已过会180家企业。加上科创板,截至目前,今年一共过会496家企业。其中,电缆企业一共有3家。



虽最终IPO成功,但联想到三家电缆企业IPO过程坎坷,一路走来实属不易。

起帆电缆因实际控制人及其关联方频频为其担保,为此起帆电缆取得了大量短期借款。除了关联担保,起帆电缆还存在向关联方拆借资金问题。同时,起帆电缆财务数据疑点颇多,2019年6月末的应收款项余额达到了11.79亿元,与年初10.55亿元应收款项相比,新增了1.24亿元,这一结果与理论增长值相差了6.23亿元,即有6.23亿元的含税营业收入既没有收现,也没有体现为应收款项增长与之相匹配。因此这就让人无法理解这6亿多的收入是从何而来的。

中辰电缆违规融资、突击入股,“缺钱”导致“饥不择食”。2018年起,中辰电缆应收账款周转率已经低于同行业可比公司的平均值。最近三年半现金流净增加额累计值为-1.48亿元。此次IPO,中辰电缆拟将45.44%的募集资金用于补充流动资金,由此可见,中辰电缆的“缺钱”程度已经左右了公司的募资安排。

河北华通线缆IPO时被暂缓,原因是涉嫌财务造假,第一大供应商是公司股东。以2016年的数据为例,公司在此前年度报告中披露的对前五大客户的销售额占当期总收入的41.36%,而申报稿中给出的数据是占比47.77%;对前五大供应商的采购总额披露的数据分别为6.6亿元、6.78亿元;以及在当年的营业收入上也给出了不同的数字(13.3亿元、13.1亿元)。财务造假方面的问题也成为华通线缆最致命的弱点。

上市即“亏”或“减”的现象仍普遍存在,分析人士指出,目前的市场已经陷入一个怪圈,一方面持续高速的IPO发行成为制造新的垃圾股的源头,另一方面,一批批僵而不退的上市公司在考验各市场参与方的承受能力。这3家电缆企业后续如何让我们持续关注...

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