【电缆宝Dianlanbao.com】对于总投资金额估算相对一致的机构，在设备投资规模上的测算却千差万别。这主要是各个机构赖以测算的对象不同造成差异，不过也有部分券商是因为测算极为不谨慎引起，如果研读者不仔细观察，容易引起误导。

比如，国泰君安在2018年10月底发布的报告中称：“设备占特高压总投资约62%,另有线路材料招标、设计、土建施工等环节。”国君以“扎鲁特-青州”220亿投资进行设备投资拆分，设备总投资约为136亿元，约占线路总投资的62%。川财证券在研究报告中也含糊的表达了设备投资占比在60%的说法。不过，国君测算的“扎鲁特-青州”是直流特高压项目，交流特高压项目投资略有差异，且部分测算的设备估计单价过高，不能以此作为评判对象。

在更多的研究报告中，核心设备的投资比例在30%—40%之间，笔者认为这一测算应该更加准确。多数研究报告均提到特高压交流变电站成本占总投资额40%—50%，特高压直流换电站成本占总投资额的50%—60%，这其中除去站内的铁塔和基础建设，特高压设备投资占比在30%到40%基本可信。其中，特高压交流项目的设备成本占比相对更低。

包括兴业、中信、安信和国金等机构，对设备投资比例的测算较为接近，但内部具体设备占比或没披露，或差距仍然较大。在此，我们选取兴业证券对历史中标情况统计后的测算，可以大体判断出特高压直流和交流项目主要设备的投资方向。（见表二）

特高压直流设备投资占比约为28.8%。直流线路一般为点对点，因此由两个换流站构成，单条线路总投资额平均为230亿元。根据国家电网电子商务平台公布的特高压直流线路历史中标情况，我们统计出单条线路平均包含8个换流阀、2套直流保护系统、56台换流变（高端换流变和低端换流变分别为28台，均价为0.6亿元）、40间隔GIS（不同线路差别大），投资金额占比合计近27%；另有直流场设备方面投资金额占比合计近2%。

特高压交流设备投资占比约为20%。单条线路总投资额平均为200亿元，一般包含3个站点。根据历史中标情况看，单站平均包含11个GIS间隔（不同线路差别大）、7台变压器、10套电抗器、5组电容器、5台断路器、50套互感器、30台避雷器等，按照一条交流特高压线路包含3个站点测算，交流特高压主设备投资金额占比近20%。

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