作者：肖兔

来源：GPLP犀牛财经（ID:）

9月11日晚间，中国证监会官网消息显示，河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称“华通线缆”）首发申请遭暂缓表决。

华通线缆本次拟发行不超过7600万股，不低于发行后总股本的10%，拟募集资金为4.03亿元，将用于“新型铝合金复合及数据中心专用配电电缆、海陆油气工程用潜油泵电缆、连续管及智能管缆项目”“研发中心建设项目”“补充流动资金”。

华通线缆是一家电缆制造企业，主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务，注重产品销售区域和应用领域的双扩张，目前已经初步形成较为完善的全球产业化布局。

招股书披露，2017年至2019年，华通线缆分别实现营业收入19.04亿元、26.15亿元、29.55亿元，归母净利润分别为0.88亿元、0.89亿元、1.23亿元。

高度依赖海外市场 汇兑损益对业绩影响大

目前，华通线缆在境内共有4家控股子公司、1家参股子公司、1家分公司，而在境外共有13家控股子公司，主营业务收入主要依赖于海外市场。

2017年至2019年，华通线缆境外销售收入分别为10.57亿元、15.52亿元、17.29亿元，分别占同期主营业务收入的58.86%、63.16%、61.31%，六成以上产品均用于出口。

华通线缆境外销售主要以美元计价，2017-2019年，汇兑损益分别为-1956.47万元、2895.95万元、906.58万元，分别占当期利润总额的-19.04%、25.68%、6.05%，汇兑损益金额对经营业绩具有较大的影响。

（图片来源：华通线缆招股书）

华通线缆表示，2019年3月以来，根据外币应收账款情况适度办理了远期结汇以应对汇率波动风险。然而，若未来美元等结算货币的汇率出现大幅波动，或是在办理远期结汇业务时未严格执行相关内控制度，则可能导致营业收入减少、毛利率下降或汇兑损失增加，对经营业绩造成不利影响。

业务体系出现3家“小猫 ”公司 否认存关联交易

为缓解部分工序产能紧张问题，华通线缆将电线电缆部分产品或部分工序交由外部厂商外协加工。其中天津小猫天缆集团有限公司（下称“小猫天缆”）为华通线缆2018年和2019年的最大委托加工商，负责加工潜油泵电缆等业务，该公司每年加工费用在500万元左右。

（图片来源：华通线缆招股书）

资料显示，小猫天缆的实控人为王利年，持有96.43%的股权，同时还通过天津天缆集团有限公司（下称“天津天缆”）间接持有小猫天缆3.57%的股权。

而华通线缆的实控人张文勇、子公司监事张国臣等多位高管都曾在一家名为“天津市天缆小猫电缆有限公司”（下称“天缆小猫”）中担任董事。而天津天缆正是天缆小猫的大股东。

也就是说，天缆小猫和小猫天缆背后都有天津天缆，华通线缆的实控人和高管，都曾在天缆小猫中任职，而小猫天缆则成为了华通线缆的委托加工方。

（图片来源：天眼查）

此外，GPLP犀牛财经还发现，2018年华通线缆内销收入的前五大客户中，有一家名为“天津市天通小猫电力电缆销售有限公司”（下称“天通小猫”）位列第三，销售收入4431万元，占比4.90%。

（图片来源：华通线缆招股书）

华通线缆还存在向部分供应商销售的情况，销售的产品主要为电缆、铜丝及电缆材料；存在向部分客户采购的情况，采购的产品主要是用于销售的普通电缆。

据招股书，2017年至2019年均有一家名为“天津小猫特缆集团有限公司”（下称“小猫特缆”）的企业既是客户又是供应商。2019年华通线缆对其销售电缆、铜丝及辅材，销售金额高达1716万元，销售占比为18.05%。同时，向其支付2362万元用于采购电缆，采购占比为11.58%。

（图片来源：华通线缆招股书）

华通线缆的业务体系中，先后出现了小猫天缆、天通小猫、小猫特缆3家含“小猫”的公司，天津天缆、天缆小猫又与华通线缆的高管之间也存在着千丝万缕的关系，而华通线缆却在招股书中表示与客户、加工商、供应商不存在关联关系。

这其中又是否暗藏“猫腻”？只有当事方最清楚。

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