最近，行业景气度较高的新能源个股在连续大幅上涨之后出现高位剧震，这类个股短期追高风险已然在增大。那么，在市场高低切换时，哪些品种值得我们关注呢？今天就介绍一下似乎五大三粗没什么技术含量的电线电缆行业，同时也介绍一只看好的个股起帆电缆(605222)。也许电线电缆行业与我们想象中的不太一样。

电线电缆作为国民经济中最大的配套行业之一，在我国机械工业的细分行业中位居第二，仅次于汽车整车制造和零部件及配件制造业，是各产业的基础，其产品被广泛应用于电力、轨道交通、建筑工程、新能源、通信、舰/船、智能装备、冶金、石化、港口机械及海洋工程、工矿等领域，被誉为国民经济的“血管”与“神经”，与国民经济发展密切相关。

由于电线电缆依托于国民经济的整体发展，所以，行业周期性与国民经济景气度呈现出一定的相关性。又由于电线电缆产品可应用于国民经济的各个领域，所以行业没有明显的季节性特征。昨天我国上半年GDP已经公布，保持继续向好势头。中长期看，我国经济持续稳定发展可期，与国民经济景气度正相关的电线电缆行业同样有望继续保持上升地势头。

有一项统计显示，在2008-2016年间，我国电线电缆行业利润总额由327.25亿元增长至705.56亿元，年均复合增长率为10.08%。当前，我国电线电缆行业的规模已经超过万亿水平。根据中投顾问产业研究中心发布的报告，到2022年，我国电线电缆行业销售收入将达到1.72万亿元，复合增长率达5.12%。电线电缆行业未来依然有较大的发展空间。

从行业竞争格局来看，当前，我国电线电缆行业企业家数已经超过4000家，其中绝大多数市场规模都较小。目前，国内排名靠前的十家企业，所占市场份额只有10%。而在日本、美国等国，市占率已经达到60%。所以，国内电线电缆龙头市占率还有较大提升空间。

值得注意的是，在2017年3月西安发生地铁问题电缆事件，引发社会高度关注。国务院对西安地铁“问题电缆”事件作出严厉问责，共处理了122名责任人，包括厅级16人、处级58人。在此之后，国家质检总局下发了《质检总局办公厅关于加强电线电缆产品质量地方监督抽查的通知》，要求各地区充分贯彻落实国务院在全国开展电线电缆产品专项整治的要求，持续保持从严监管高压态势，促使电线电缆企业提升生产技术并优化生产工艺，电线电缆产品向品质化方向发展。

在相关政策指引下，各地都非常重视电线电缆的质量问题，纷纷加大对于问题电线电缆的整治工作，这客观上有助于淘汰一些落后产能，提升行业的集中度。另外，电线电缆行业经过多年的发展，逐步已经形成了一系列进入该行业的壁垒限制，尤其是近年来产品结构优化、行业整合加剧，对行业新进入者的限制因素越来越多。所以，可以预期，未来电线电缆行业的集中度有望不断提升，整体利于行业龙头。

起帆电缆这家公司自1994年成立以来，经过近30年的发展，目前已成为上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业、全国最大的布电线产品生产和销售商之一，共拥有5万余种规格的产品，可各类复杂使用环境的要求。

公司电线电缆产品已在FAST望远镜工程、C919大飞机工程、太原卫星发射中心、上海轨道交通等重点工程中中得以成功应用，部分产品被上海市电线电缆协会评为“五星级产品”。其中，公司高柔性机器人电缆、军用水密封电缆、耐寒电缆等高端特种电缆已经达到国内领先水平。

根据上海电线电缆行业协会出具的说明，公司已成为上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业。全国来看，在2019年中国线缆行业100强企业排名中，公司位居第14位。其中，17年—19年，公司线缆营收规模排名分别位居排行榜第8名、第6名和第6名，这说明公司在行业内具备一定的竞争能力。

在A股上市公司中，以一季度数据来看，公司营收位居行业第四位，净利润仅次于东方电缆，其它如净资产收益率、每股收益、每股净资产也均位居行业前五位。根据公司中期业绩预告，公司今年上半年实现净利润3.345亿元左右，增长幅度为1.24倍左右，这也显示出公司经营状况较好。

目前，公司实控人周氏三兄弟及其关联人占公司80%的股份，且三年内，上述股东不能减持公司股份。现在公司实际流通股只有5000万，流通股本只有10个亿。公司作为新近上市的次新股，在靓丽中报加持下，有望重获市场关注。

另外，从市场走势看，该股上市之后涨幅较小，之后又经过长时间的调整后，目前获利盘已被清洗干净，最近公司重获资金关注，目前股价已站上半年线，预计后期震荡反弹概率较大，可适当关注。

风险提示：本报告所参考资料来自于网络公开信息，所涉及的公司及个股仅作为研究分析使用，报告中的信息或所表达意见均不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。请牢记投资有风险，风险要自担！

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