公司亮点:
公司长飞棒-纤-缆全产业链布局,是国内唯一一家同时自主掌握 PCVD、OVD、VAD三种主流光纤预制棒制备技术的厂商,光棒产能行业领先。在光纤光缆领域,公司产品性能领先,多模+特纤优势突出,国内光纤光缆市占率第一,充分受益于集采量价齐升。近年来积极践行国际化战略,海外市场有望步入收获期。同时公司在半导体、AOC 等创新业务的潜力值得期待。
业绩增速拐点:
1)光纤光缆行业的供需错配导致周期性较强,国内光纤光缆行业走过低谷,有望迎来新一轮景气周期。21-22 年供需关系改善,部分扩产停止,中小厂商产能逐步出清,国内 5G+F5G 建设、东数西算等助推需求回暖,运营商集采价格呈现量价齐升,行业有望开启 2-3 年景气周期
2)海外光纤光缆需求旺盛,公司提前布局产能,市场份额有望持续提升。公司自14 年底港股上市后开启国际化战略,以东南亚为起点向全球辐射,目前已在东南亚、非洲、拉美等地布局产能,未来有望充分受益海外高景气。
3)公司由光纤光缆向上游模块、器件延伸,同时与体内孵化 AOC 厂商长芯盛、光纤激光器厂商长飞光坊产生良好协同,构建完整光通信矩阵。22 年收购启迪半导体切入第三代半导体业务,新能源汽车应用 SiC MOS器件大势所趋,公司产品市场空间广阔。
参考报告:
【民生证券】光纤光缆龙头,短期受益行业复苏,国际化+多元化接力长期发展
【中信证券】投资价值分析报告:行业回暖+横向拓展,迎来成长拐点
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