一、国内海风招标需求持续旺盛。

据机构不完全统计，22年1-8月国内海上风机招标容量超22GW，21年全年海上风机招标量仅2.99GW，平价上网时代海上风电招标需求维持高景气。机构预计23年国内海上风电新增装机有望达13GW，同比+117%，以单GW海缆需求20亿元计算，23年国内海缆市场需求量有望达260亿元，下游需求持续旺盛。

二、欧洲海风建设有望加速。

近日，波罗的海八国(丹麦、瑞典、芬兰、德国、波兰、拉脱维亚、立陶宛和爱沙尼亚)签署“马林堡宣言”.到2030年将波罗的海海风装机提高至19.6GW，是当前2.8GW的7倍。此前，丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑在“北海海上风电峰会”上共同签署联合声明文件，承诺到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的16GW提高至150GW；在2030年，海上风电装机总量将达到65GW。欧洲能源危机催化下，欧洲海风项目建设有望加速。

三、确定性：未来3-5年全球海风景气持续，海缆格局好盈利能力强，头部厂商持续受益确定性高。

中天、亨通22年的结余项目保证今年业绩基础，23年受益今年新签订单批量交付(高压电缆占比提升)有望高增长，24年出海海缆放量以及海工能力大幅提升进一步打开成长空间。

四、弹性：在海风海缆企稳重回上升趋势后，未来要重视光纤光缆和新能源储能的a弹性。

1)光纤光缆持续景气上行，供需呈持续改善趋势，俄乌冲突导致氦气短缺将影响光棒供给，机构判断未来价格有望稳中有升，预计未来业绩弹性和估值修复都有向上空间；

2)中天新能源业务面临前所未有发展形势。综合竞争力强，但市场还未充分定价，待收入/利润体量持续爆发增长兑现和市场认可后，新能源业务有望迎来双击。

综上，未来3-5年海风海缆产业景气度不变，壁垒高、格局好、盈利能力强的属性不变，未来业绩确定性较强。核心标的：中天科技、亨通光电。

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