今日导读

昨日早盘指数延续弱势调整，但是就在午盘时分，以券商为代表的扛旗大军逆势崛起，硬是生生地把指数给拉了起来，于是乎很多人都因为券商的崛起对于指数的走势会起到关键作用，空翻多的观点也是越来越多！

至于券商在次扛旗的原因就在盘后晚些十分真相大白，原因就是中证金融宣布了整体下调转融费率40BP，这种操作直接对券商行业形成利好，因为它可以满足券商低成本融资的需求。

从时间差来看，这种级别的信息必然是被有实力的某些机构提前知晓了，所以昨日券商的强势异动就有了很好的解释，从这方面来看，我们作为市场中的弱势群体，无论硬实力还是软实力都差的太远！

所以说像这种信息一旦被市场所知晓，必然是滞后的，像这种利好消息一旦全民知晓就不再是真正的利好消息了。所以今天来看券商扛旗的动力已经开始减弱了。

笔者认为：当前阻挡指数继续前行的核心问题还是“内忧外患”之下的多重担忧产生的共振，所以说目前并不具备大规模的反转条件。

其次来说，指数的真正含义就是情绪化指标，而我们作为市场中的弱势群体真正的精力应该去深入的去挖掘那些未来具备确定性成长预期的好行业，好公司。

三大逻辑印证，未来海上风电将迎来确定性的发展趋势！

根据行业数据统计，2021年我国海上风电累积装机5237台套，累积容量25.35吉瓦/时，新增装机容量14.48吉瓦/时。

截止三季度末，根据海上风电公开招标数据来看，招标量达到了11.5吉瓦/时，行业预测，2022年海上风电公开招标有望超过15吉瓦/时，对比来看，今年年初，行业预测全年海上风电的招标量仅为10吉瓦/时，可以说大幅超出市场预期。

我们做个假设：按照今年海上风电招标数据来看，如果明年这些项目可以顺利开工实施，那么海上风电新增的装机容量增速将会超过100%，行业高成长性的确定性非常强烈。

根据2021年成功吊装的海上风电机组数据来看，5-6兆瓦以上的风电机组占比高达22.5%，6-7兆瓦风电机组占比高达45.9%，相比同期来看，5兆瓦以上的风电占比明显提升。

另一方面来看，5兆瓦以下的风电机组装机占比仅为19.5%，相比同期大幅下降，7-8兆瓦特大型风电机组占比攀升至12.1%，由此可以印证，海上风电机组的大型化发展趋势非常明显。

通过海上风电成本构成来看，机组，塔筒，基础施工的占据了总成本的8成以上，除此之外，电缆以8-13%的成本占比成为机组之外价值量最高的领域。

笔者认为：未来随着海上风电的快速发展，将会推动海缆的市场需求提升,而产业链中的公司也将会纵享行业发展带来的红利周期。

营收超400亿，市值仅有80亿的线缆龙头，到底还有没有未来？

根据公司财务数据来看，2021年电缆营收421.7亿，净利润亏损7.63亿，分领域来看，半导体线缆营收242.3亿，占比56.52%，毛利率0.93%，电力电缆营收139.8亿，占比32.59%，毛利率10.82%，电气装备电缆营收19.75亿，占比4.61%，毛利率17.54%，海上风电营收15.09亿，占比3.52%，毛利率38.66%。

通过此项数据不难看出，公司虽然有着非常庞大的营收水平，但是一年下来只是赔本赚吆喝，2013-2020年八年的净利大约为12.23亿，2021年公司进行了12.99亿的信用减值，最终导致2021年亏损7.63亿的尴尬局面。

根据公司数据显示，截止目前公司雇员高达6010人，也就是说数千人八年的努力，一个信用减值付之东流，盈利能力堪忧，市场就会做出选择，所以截止目前公司市值仅为81亿，与营收规模形成了巨大的反差。

那么问题来了，公司到底还有没有未来？

快速切入海缆领域，未来业绩增长可期！

2021年公司海缆营收15.09亿，营收占比虽然仅为3.52%，但是凭借38.66%的毛利率水平支撑起了公司21.30%的利润比例，这也就印证海缆的盈利能力要大幅领域其它产品。

海缆与陆缆相比，准入壁垒要大幅提升，同时海缆必须配套码头与交联立塔，而码头与立塔则属于非常稀缺的资源。

因为海缆行业的壁垒极高，一般的小电缆企业根本无法进入行业，所以目前来看，海缆行业的供应企业并不多，形成了三大三小的竞争格局。

依托优势资源，快速切入海缆行业第一阵营

2016年公司正式布局海缆领域，同时引进长飞光纤实现了海缆领域的全覆盖，（子公司宝胜海缆公司持股占比70%），并且拥有201.7米全球最高的电缆交联立塔以，5万吨全国最大海缆码头，18万平米全国单体最大的海缆产线。

笔者认为：未来三年海上风电将会迎来快速发展期，而海缆具有较强的行业壁垒，市场竞争格局较为寡头，而海上风电未来的发展趋势也将会由小型向大型化发展，将会推动海缆的需求大幅提升，而公司依托优势的资源，大力布局价值量较高的海缆领域，并且盈利能力大幅领先于现有产品管线，有望推动未来业绩的快速增长。

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