上海起帆电缆股份有限公司从事电线电缆研发、生产、销售和服务的专业制造商，产品主要分为电力电缆和电气装备用电线电缆，广泛应用于电力、家装、轨道交通等领域。根据招股书披露的数据，该公司2017年和2018营收增速分别为44.75%和37.5%、并不存在很大差异，但是净利润增速却变化很大，2017年还高达25.92%，2018年却急转直下、同比下滑了4.33%。同时该公司还有多项财务数据存在疑点。

根据招股书披露的主营业务成本构成信息，起帆电缆的主要原材料是铜，铜的直接材料成本占比始终高达80%以上。从披露的数据统计来看，在2016年到2019年上半年公司在成本结转中消耗的铜，金额合计为123.62亿元。

招股书还详细披露的报告期内各年度公司的铜采购金额，2016年到2019年上半年合计金额为131.62亿元。相比同期成本消耗的金额，两项数据之间相差了8亿元，其中2017年到2019年上半年的铜累计采购额和成本结转金额之间相差了6.13亿元。

在正常的经营逻辑下，在2016年到2019上半年之间，起帆电缆相比成本结转消耗多采购的8亿元铜，就应当体现在存货科目增量中。而且考虑到存货的本成品、产成品账面成本中，还包含了人工、制造费用等，意味着公司存货的账面成本增加金额，应当超过8亿元。

但事实上，根据招股书披露的存货数据显示，截止到2019上半年末，起帆电缆的存货余额总共才不过8.68亿元，相比2016年末的4.69亿元增幅更是只有4亿元。而在2017年到2019上半年之间，起帆电缆仅铜原材料的采购额与消耗额的差额，就高达6.13亿元。

上述数据指向，起帆电缆采购了上亿元的铜材，并没有被成本结转消耗，也没有足额体现在存货当中，这不禁令人产生疑问：采购而来上亿元的铜材，体现在了哪里？

另据招股书披露，起帆电缆2018年末员工总数为1818人，同年现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”科目支出金额为22825.24万元，折算人均人力成本仅为12.56万元每年，再考虑到为员工缴纳的社会保险、住房公积金等支出，则人均薪酬金额将低于每年11万元。

与此同时，招股书披露的人均薪酬信息显示，在起帆电缆的各类别岗位上，人均薪酬均没有低于11万元的。

不仅如此，招股书披露起帆电缆合并口径下2018年度员工社保缴纳人数为1789人。据《天眼查》公开信息显示，起帆电缆母公司2018年末的员工社保缴纳人数为1630人，子公司中陕西起帆7人、沧州起帆177人、起帆电商19人，上述母子公司合计人数多达1833人，明显超过了招股书披露的人员人数。

此外，起帆电缆本次上市计划募集资金中，有4.5亿元用于补充流动资金，这还没有算上“特种电线电缆生产基地建设项目”的4.5亿元计划投资中包含的1亿元铺底流动资金。

与此相对应的却是，招股书披露的财务数据显示，起帆电缆的账面货币资金余额在近两年大幅增加，从2016年末的0.94亿元大幅增加到今年上半年末的5.14亿元。起帆电缆一次性募集数亿元，却没有实体项目对应的流动资金，这不禁令人质疑究竟是为了什么？

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