1月16日晚间，安靠智电披露沪深两市首份2019财年年报。2019年年度报告显示，安靠智电实现营业收入3.18亿元，较去年同比下滑0.64%，实现净利润6361.64万元，同比下滑15.49%。

　　而与下滑的业绩不同，今日开盘安靠智电股价一字涨停，收盘报29.99元/股。要知道15日安靠智电股价还大跌7.94%，盘中一度近乎跌停。为什么业绩下滑，二级市场反馈却相对积极？

　　业绩增速下滑分红与一季度业绩预增带动股价上涨？

　　安靠智电主要致力于高压及超高压电连接件、GIL及相关产品的研发和生产，并以上述产品为基础，为客户提供地下智能输电系统整体解决方案、城市电力架空线迁改与入地、电力工程勘察设计及施工服务，以及生产智能接地箱、巡检机器人等泛在电力物联网产业链相关产品。

　　自上市以来，公司业绩整体增长相对乏力。2017年至2019年，公司营业收入分别为3.18亿元、3.2亿元、3.6亿元，同比增速分别为11.06%、-11.01%、-0.64%；归母净利润分别为0.8亿元、0.75亿元、0.64亿元，同比增速分别为9.95%、-5.67%、-15.49%。

　　连续两年业绩下滑，二级市场的反馈为何相对积极？

　　首先，从股东回报角度看，一般情况下，对于业绩成长相对乏力的公司，如果股东回报率相对“友好”二级市场反馈则相对积极。

　　2019年度利润分配方案，安靠智电拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)，每10股转增3股。2017年至2019年，安靠智电现金分红(含税)分别为3333.5万元、4889.77万元、4889.77万元，分红率(占归母净利润之比)分别为41.77%、64.96%、76.86%。

来源：年报

　　其次，公司2020年一季度业绩大幅上涨。预告显示，2020年一季度预计盈利4000万元—4500万元，同比增长90.40%-114.2%。

　　募投项目投入趋缓理财收益占净利之比超三成

　　对于公司未来战略展望，安靠智电称，以电缆连接件及GIL为基础，为客户提供咨询、设计、融资建设、运维、能效管理等电力生态链系统解决方案，实现从传统装备制造型企业向现代先进制造服务型企业的战略转型。GIL方面，公司称主要围绕 “110-1100kV三相共箱”等关键技术，着重部件、工艺、工程计算、安装工装的论证与研发，与电网、院校开展数据、条件、运行环境等基础研究，力求在GIL部件上进行进一步创新，确保GIL 输电的安全可靠。

　　值得一提的是，公司曾通过公开发行募集资金用于GIL扩建项目等，但从资金投入看，公司投资进度相对缓慢。

　　2017通过公开发行股票上市，安靠智电最终募得3.54亿元的净额，其中拟使用2.94亿元用于电力电缆连接件和GIL扩建项目建设，6000万元用于补充流动性。按照2019年募集资金使用报告发现，截止报告期末，项目资金累计使用1.49亿元，投资进度仅为50.57%。2019年该项目投入仅为854.55万元。

来源：年报

　　对于募投闲置资金，公司主要用于理财。报告期内，公司投资收益为2053.43万元，占当期净利润之比约为33%，主要系公司利用闲置募集资金和自有资金购买理财产品所致。截止报告期内，公司交易性金融资产约为2.03亿元。

　　此外，尽管安靠智电每年均实现相关盈利，但是其净现比持续低于1.2017年至2019年，公司净现比分别为-0.26、0.76、0.56.2019年报告期内，其应收账款与营业收入比值约为57%。

　　与此同时，公司客户占比进一步集中，2019年前五大客户占比高达65.05%。需要注意的是，在安靠智电所处的行业中，国家电网、南方电网及五大发电集团在产业链中占据主导地位，如果下游客户发生变化，对公司业绩影响较大。

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