上周胶价延续反弹上涨态势，沪胶主力2301合约周环比上涨2.5%。

供给端，国内主产区温度降低转产全乳，支撑原料价格上涨。泰国胶水价格持稳，胶水杯胶价差回落。10月天然及合成橡胶进口量增加印证前期海外需求走弱，国内进口压力加大。需求端，全钢胎和半钢胎开工率经过10月假期与检修后V型反弹，年底前开工率有望延续上涨态势，为1月过年备货。

库存方面，上周社会库存小幅累库。天然橡胶仓单数量快速上升，马上临近仓单注销日期，预计注销后新仓单数量为10.8万吨，20号胶仓单注销速度见底。RU01-05价差back结构继续走强，价差创月内新高。泰铢较美元走强，周内调升1382个基点，泰国加工利润下滑趋势。供给端整体维持稳定增长，需求端小幅改善，预期短期天胶维持震荡格局。

国内开工率回升，部分地区尤其是上东轮胎企业复工，为多头带来不小信心，胶价在周内也因此加之现货价格支撑，持续保持在万二线上。不过大环境偏空因素较多，尤其是国内终端消费市场以及海外进出口，11日待美国公布CPI数据后市场情绪预计将在出现一波变化。国内主产区保持生产高位，大幅下跌可能暂时没有，但持续向上受限。下游需求持续疲软，天胶基本面疲弱格局未变，但是当前全乳胶减产炒作仍存，市场心态偏乐观。

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