本周铝内外盘均探底回升，伦铝周涨幅超1%，沪铝本周累计涨幅为0.19%。美联储下半年加息周期或将结束，且中国贸易数据超出预期，市场情绪面好转，且美元连续的回调，支撑金属反弹，现货铝整体走势也好转，且现货表现坚挺，由贴水转为升水，云南地区降水依然偏低，关注后期减产落地情况，且目前铝消费逐步好转，库存也处于低位，预计下周铝价仍有望保持高位震荡，但高位风险也较大，也要注意风险，预计下周伦铝或在2320-2330美元附近震荡，沪铝或在1.85-1.89万附近震荡。

行业方面，美国新增非农就业人口基本符合预期，美国银行业有所承压，近期一些经济数据出现趋弱迹象，预计美国最快年中附近将陷入温和衰退，而美联储有望将于5月加息25bps后停止加息。

目前市场定价重回基本面逻辑，云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.1日山东地区电解铝行业生产成本为16060元/吨，维持稳定。国内需求还在不断复苏，仍维持边际小幅增加的需求。需求缓慢向上和库存的走低都支持价格上涨，但下游同比开工的不及预期是压制市场价格主要矛盾，在当下问题没有解决的现状下，仍无法形成合力。

库存方面，2023年4月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存96.6万吨，较上周四库存下降7.2万吨，较本周一库存量下降4万吨。较2022年4月份历史同期库存下降9.7万吨。4月份月度库存累计下降12.1万吨。

铝锭库存加速去库，入库和出库都有小增，消费缓增节奏保持不变，基本面保持向好状态，不过没有太多超预期情况出现，铝价预计延续震荡。后续重点关注云南电力供应发展是否限电再度由硅行业蔓延至电解铝企业。

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