在国外疫情快速发展，原油大跌，避险情绪有所升温，沪铜将在库存上升和下游缓慢复工背景下，沪铜继续偏弱承压运行，但是短期情绪有所释放，关注44000压力。

消息方面，海外疫情持续恶化，累计确诊人数达2.9万人，包括意大利在内的重点区域已实施人口流动管控，市场担忧其将对经济基本面形成冲击，避险情绪继续升温致风险资产价格下行。虽国内加码逆周期调节对冲疫情影响，但项目的实际落地及开工与政策存在时间上的错位，在海外疫情蔓延引发的恐慌中，需求复苏的信心略显“心有余而力不足”，预计短期内铜价回升受打压，建议前期多单暂离场避让。

市场方面，上周现货贴水较上周略有收窄。周初铜价小幅上涨，但市场仍不愿调降出货，下游消费亦维持刚需，消费动力不足，升贴水集中成交于贴水120-贴水90元/吨。随后因疫情蔓延铜价承压走低，但市场交投一般，部分下游也只是逢低补货，难打破供需僵持的局面。升贴水僵持在贴水120-贴水90元/吨。临近周末，铜价跌破45000元后进一步走低，下游逢低补货，主动性买盘增多，贸易商青睐仓单货源，持货商挺价抬价意愿不变，贴水略收窄，集中成交于贴水90-贴水70元/吨之间。市场低端进口铜增加，对湿法铜有形成冲击

沪铜主力2004合约周度持仓量减少3143手，至12.5万手，主要为周初的空头持续性减仓。沪铜指数周度持仓量增加1.5万手，至38.4万手，主要表现为主力仓量明显后移，预计下周初将完成主力后移。而期价已经运行至45000上下，行情开始转入震荡，持续下跌后多空分歧将出现转变，注意下方44500支撑出现的修复反弹。

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